[PP粒]：PP各原料来源成本分析及未来发展趋势展望
发布时间：2020-01-15 14:17:19
自2019年12月份中下旬，市场对于PP各原料来源的成本关注度提高，国际油价上涨，外盘丙烷上涨，PP成本线失守，行业理论利润值出现下跌。下面我们就2015-2019年PP各原料来源的成本走势做以下分析。
2015-2019年综合成本走势图来看，其中甲醇制PP以及外采丙烯制PP成本一直维持偏高的水平，其次为油制PP成本，再次为PDH制成本，而长期维持偏低成本的为煤制PP。而2015-2019年间的成本走势可以分为三个阶段，2015年初到2015年底为震荡下行趋势，2016年初到2018年底为震荡走高趋势，其中甲醇制PP成本连续走高，在2018年9月中下旬达到峰值11190元/吨左右，而此时煤制PP的成本仅有6200左右。步入第三阶段，是成本面震荡下行的阶段，而这时PDH制PP成本达到了最低成本值在5668元/吨左右。2019年PP市场延续跌势，直逼成本线，有时油制PP以及PDH制PP。其中油制PP在12月中下旬，布伦特在66美元/桶左右，基本维持在成本线上下，之后油价突破到68美元/桶，其突破成本线。而PDH制PP在8月份受国外丙烷供需错位影响，价格一路上涨，PDH制PP也逼近成本线边缘，在2019年12月份出现了短期的亏损情况，其亏损在-200元/吨左右。
基于目前各原料来源的成本情况，我们对未来成本的预期如下。聚丙烯成本除了我们计算的原料成本之外，还有设备折旧费用、人工、水电、资金费用等。原料成本费用来看，2019年虽然国际油价均价71.59美元/桶，下跌7.18美元/桶，但已经超越了煤油平衡的47-50美元/桶的水平，油制PP的成本优势不再。而2019年煤的均价窄幅波动，其原料平均成本在6350元/吨的偏低水平，在国际油价上涨的大背景下，煤制PP的成本优势依旧较为突出。但考虑到油制一体化装置有其他产品产出创造效益，而煤制烯烃装置成本折旧在18.59%以及0.96%的人工水电、资金费用等，甚至考虑到煤制PP对水资源的用量较大，两者相比，煤制PP的成本优势也相对趋弱。在煤油为原料来源的竞争背后，丙烷脱氢制PP异军突起，2019年其原料成本维持在6521元/吨左右，虽然其全年整体盈利情况较好，但因为丙烷完全依赖进口，容易受到外盘影响。而外采甲醇制PP以及外采丙烯制PP的成本相对不稳定，且维持偏高水平，其处于盈利的边缘，甚至有亏损的情况出现。综合成本来看，虽然水电、人工以及资金费用虽有增加，但仅占较少的比例。设备的折旧费用逐渐减少，煤制PP的成本优势仍有较大，而未来聚丙烯其原料来源将更加倾向于原料轻质化的发展趋势，丙烷脱氢制PP的成本优势将更加明显；那么未来的综合成本仍将受到原料成本影响，煤制以及PDH制均有较大的优势。
